新電改政策悄然出臺。2015年3月15日,《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》出臺。“新電改”主要內(nèi)容可以概括為“三放開、一獨立、三加強”,即放開新增配售電市場,放開輸配以外的經(jīng)營性電價,公益性調(diào)節(jié)性以外的發(fā)電計劃放開;交易機構(gòu)相對獨立;加強政府監(jiān)管,強化電力統(tǒng)籌規(guī)劃,強化和提升電力安全高效運行和可靠性供應水平。

電改后多方利益發(fā)生變化。電價主要分為上網(wǎng)電價、輸配電價和銷售電價。電改前,上網(wǎng)電價、銷售電價均由發(fā)改委核準,輸配電價實際上來源于銷售電價與上網(wǎng)電價之間的“購銷差”。電改后,上網(wǎng)電價、銷售電價將逐步由市場定價,輸配電價由發(fā)改委核定。新的電價體制下,發(fā)電企業(yè)、電網(wǎng)、用電企業(yè)利益均發(fā)生了變化。

發(fā)電企業(yè):上網(wǎng)電價下降趨勢明顯,收購兼并、進入售電側(cè)是必由之路。目前國內(nèi)電力供應供大于求,經(jīng)濟增速下降階段這一狀況短時間內(nèi)難以改變;由于煤價成本下降較快,目前火電企業(yè)盈利能力較強。電價放開后,火電企業(yè)上網(wǎng)電價將有較大下降空間。預計電改后,發(fā)電企業(yè)將加速橫向整合,實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)寡頭壟斷;并積極進入售電側(cè),實現(xiàn)縱向一體化經(jīng)營。

用電企業(yè):節(jié)能降耗將重獲青睞。電改前,同一區(qū)域內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)成本基本一致;電改后,企業(yè)的購電成本不再一致。企業(yè)將尋求更多的方式降低用能成本,預計節(jié)能將重獲企業(yè)青睞,關注能耗監(jiān)測及節(jié)能服務相關企業(yè),如置信電氣、積成電子等。

電網(wǎng)企業(yè):輸配電價下調(diào)概率較大,電網(wǎng)積極降本增效。我們暫時無法確定電改后的輸配電價是否低于電改前,但根據(jù)深圳市電改方案,輸配電價下降的可能性較大,預計對電網(wǎng)凈利潤有較大影響。為降低實際運行成本,電網(wǎng)將在三方面進行努力:1)投資于回報率更高的輸配電項目,如節(jié)能變壓器、特高壓等;2)降低實際運行維護費用,如加大運維等業(yè)務外包;3)節(jié)能改造,電網(wǎng)介入節(jié)能服務市場。

其他企業(yè):積極介入輸配電領域。新增配售電業(yè)務的放開是最大亮點之一。根據(jù)電改內(nèi)容,有五類企業(yè)可以進入增量配售電業(yè)務,包括高新產(chǎn)業(yè)區(qū)、發(fā)電企業(yè)、公共服務行業(yè)和節(jié)能服務公司、分布式電源用戶、社會資本成立的獨立售電企業(yè)等。我們認為,發(fā)電企業(yè)、節(jié)能服務公司未來在售電領域更有競爭力。

電改催生監(jiān)測、節(jié)能、運維新市場。目前國內(nèi)節(jié)能企業(yè)更多專注于單一項目節(jié)能,擁有能耗監(jiān)測系統(tǒng)的企業(yè)并不多。我們認為,能耗監(jiān)測是能源互聯(lián)網(wǎng)的第一步,電改后依靠能耗監(jiān)測平臺企業(yè)可以產(chǎn)生更多增值服務,如節(jié)能、運維、售電等。我們測算,節(jié)能市場年需求3000億元以上,運維市場年需求100億元以上,具有監(jiān)測、節(jié)能、運維一體化能力的企業(yè)將更多的分享行業(yè)發(fā)展紅利。

重點關注已經(jīng)在監(jiān)控、節(jié)能、運維領域已有所作為的公司,包括置信電氣、積成電子、科陸電子、智光電氣、中恒電氣、安科瑞等;關注正在進入的企業(yè),如正泰電器、北京科銳等。